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　　2026年人形机器人行业正处于“从实验室到现实世界”的关键拐点。摩根士丹利在《Humanoid Horizons: What to Watch for 2026》中，用“ hype vs. reality”这条主线个月值得紧盯的动向归纳为六大趋势。以下按“现象—驱动力—投资含义”三段式展开，方便读者一次性建立完整框架。

　　驱动力：资本市场需要新叙事来支撑 AI 估值，而“物理 AI”是最自然的延伸；政策端则把机器人视为“AI 落地+制造业回流”的双重抓手。

　　含义：1）主题β行情尚未结束，但波动率会显著放大；2）资金将更挑剔，只有能把 demo 转化为“可重复、可测量、可付费”场景的公司才能拿到下一轮；3）建议用“事件日历”做波段，而非长期持有纯概念。

　　二、默认“遥操作”—— autonomy 的残酷线 年绝大多数公开演示仍依赖后台人类遥控。

　　现象：中国已把“具身智能”写进十五五规划，地方政府+产业基金+主机厂三线并进；美国则通过潜在行政令、国防采购、税收抵免试图“把产能拉回本土”。

　　现象：中国已有 150+ 家人形初创，全球范围内 60% 的新品发布来自中国，但 80% 尚未找到可持续的付费场景。

　　现象：中国 NDRC 已提示“防止泡沫”，并将在 2026 年 3 月发布的十五五规划中给出细化标准（安全、通信协议、数据接口）；美国商务部也在酝酿“国家机器人战略”。