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　　在经历了动荡的 2025 年底后，比特币在 2026 年初继续震荡下跌。与此同时，地缘政治和宏观经济事件推动了黄金、白银以及近期原油价格的上涨。随着加密货币作为一种资产类别继续被主流接纳，许多华尔街投资者可能正在经历他们的第一次加密熊市。Coingecko 审视了 2026 年伊始，加密货币相对于其他传统资产类别的表现。

　　自 2026 年初以来，受中东紧张局势升级以及关键市场供应短缺的影响，原油价格一直在缓慢上涨。然而，随着美国和以色列于 2 月 28 日对伊朗发动最新攻击，事态达到了顶峰。原油价格在盘中交易中一度高达 119.48 美元，而年初的价格仅为 57.41 美元。

　　与此同时，比特币的价格在 2026 年继续下滑，成为迄今为止表现最差的资产类别。不过，自 3 月初以来，比特币似乎在 6.5 万至 7.5 万美元之间找到了支撑，此前它曾在 2 月初跌至 6.28 万美元的低点。美国现货比特币 ETF 自 2 月底以来出现强劲资金流入（自 2 月 20 日以来净流入 19 亿美元，但年初至今仍流出 8.289 亿美元），而 Strategy 继续其一贯的买入节奏，自年初以来已投入 56 亿美元。

　　2026 年至今加密货币与标普 500 及黄金仅显示出中度相关性，或许是资产类别最终开始“脱钩”的信号。

　　自年初以来，加密货币总市值与标普 500 指数之间的相关性为 0.49，存在中度正相关，与 2025 年的情况类似（当年年度相关性为 0.46）。另一方面，加密货币年初至今与黄金的相关性已转为 -0.69，存在中度负相关。2025 年加密货币与黄金的相关性仅为 0.19，显示出弱相关或无相关性。综合来看，加密货币作为一种资产类别，正在摆脱长期以来被视为纯粹风险资产的固有观念，因为它正与美股脱钩。

　　以标普 500 指数为代表的美股在 2026 年也面临着巨大的阻力。尽管 AI 领域的投资越来越大，且经济和财报数据普遍强劲，但该指数自年初以来实际上有所下降。地缘政治紧张局势无疑发挥了作用，但围绕 AI 对未来经济和劳动力影响的持续不确定性也引发了“SaaS 末日”。自年初以来，上市软件和SaaS公司的市值已蒸发 1.3 万亿至 1.5 万亿美元，随之而来的是前瞻市盈率和收入倍数的大幅下降。

　　此外，黄金延续了自 2024 年以来的强劲势头，年初至今涨幅已超 20%。黄金通常被视为稳健的价值储存手段和避险资产，但由于价格飞涨，目前表现出更高的波动性。持续的地缘政治和宏观经济压力继续推动其上涨势头，散户交易者和主权国家都在纷纷买入。